Kodėl „Unilever“, „Peloton“ ir „Kohl’s“ pritraukia aktyvistų investuotojų pyktį.

Kodėl „Unilever“, „Peloton“ ir „Kohl's“ pritraukia aktyvistų investuotojų pyktį.

Kai įmonės akcijos pradeda mažėti, investuotojai aktyvistai dažnai puola viską supurtyti, stumia atsilikimus, kad sumažintų išlaidas, atsisako prastai veikiančio turto ar net svarsto galimybę visiškai parduoti.

Pajutę galimybę pasipelnyti iš investicijų tuo metu, kai akcijų rinka buvo nepastovi, aktyvistai išsikėlė į savo naujausius tikslus: tarptautinę vartotojų bendrovę „Unilever“, treniruoklių gamintoją „Peloton“ ir universalinių parduotuvių tinklą „Kohl’s“.

„Unilever“ akcijos pirmadienį pabrango daugiau nei 6 proc., kai paaiškėjo, kad Nelsono Peltzo įkurta investicinė įmonė „Trian Fund Management“ padidino plataus vartojimo prekių milžino akcijų paketą.

Pono Peltzo pasirodymas „Unilever“ akcijų rinkoje, kurį anksčiau patvirtino su šia problema susipažinę žmonės, kelia dar vieną iššūkį bendrovei, praėjus kelioms dienoms po to, kai ji buvo priversta atsisakyti 68 mlrd.

Neaišku, kiek akcijų priklauso Trianui ir ko jis ieško. Tačiau J. Peltzas yra vienas ryškiausių Volstryto investuotojų aktyvistų, sėkmingai paskatinęs pokyčius vartotojų įmonėse, tokiose kaip Mondelez ir Procter & Gamble. Jo sėkminga kova dėl vietos „Procter & Gamble“ valdyboje 2017 m. buvo kol kas brangiausia tokia kova.

Panašu, kad akcininkai ir analitikai tikisi, kad Trianas paskatins „Unilever“ pardavinėti lėčiau augančius prekės ženklus, į ką P. Peltzas pastūmėjo įmones praeityje.

Tačiau kiti perspėjo, kad artimiausiu metu net P. Peltzui gali nepavykti pagerinti bendrovės turto. „Kultūros ir struktūros pokyčiai išliks ir gali žlugti, kaip ir anksčiau“, – pirmadienį klientams rašė „Bernstein“ analitikas Bruno Monteyne’as. „Tikėtina, kad „Unilever“ akcijos daugelį metų bus emocinė prekyba akcijomis.

Laiške, skirtame treniruoklių gamintojui namuose, „Blackwells Capital“ paragino direktorius atleisti bendrovės generalinį direktorių Johną Foley, kuris taip pat yra vienas iš įkūrėjų, ir pasverti pardavimus, nes jos akcijos krenta mažėjant pardavimams ir didėjant atsargoms. Pelotonas praėjusią savaitę sakė, kad svarsto galimybę atleisti iš darbo ir „perstatyti“ gamybos lygį, kad būtų „tvarus augimas“. Stacionarių dviračių įmonė iš pradžių turėjo padidinti gamybą, kad patenkintų pandemijos poreikį, o dabar patiria atsargų perteklių, nes vis daugiau žmonių nori sportuoti.

Pelotonas „šiandien yra prastesnėje padėtyje nei buvo prieš pandemiją“, rašė Blackwellsas. „Su didelėmis fiksuotomis sąnaudomis, perteklinėmis atsargomis, nenorinčia strategija, nusivylusiais darbuotojais ir tūkstančiais nepatenkintų akcininkų.

„Peloton“ akcijos per pastaruosius metus nukrito daugiau nei 80 procentų, todėl jos rinkos kapitalizacija siekė kiek daugiau nei 9 mlrd. Rytinėje prekyboje akcijos pabrango daugiau nei 4 proc.

Vis dėlto bet kokia kova gali būti sunki kova: Pelotonas turi dvi akcijas, o B klasės akcininkai turi žymiai didesnę balsavimo teisę, o pats J. Foley valdo beveik 40 procentų akcininkų balsų. Peloton atstovas iš karto neatsakė į prašymą pakomentuoti.

Pasak dviejų žmonių, susipažinusių su šiuo klausimu, mažmenininkas Kohl’s gavo maždaug 9 mlrd. Privati ​​investicinė įmonė „Sycamore Partners“ taip pat susisiekė su Kohl’s dėl galimo sandorio.

Kohl’s pirmadienį patvirtino, kad „gavo laiškus, kuriuose buvo išreikštas susidomėjimas perimti“ įmonę. Jos akcijos pradžioje pabrango daugiau nei 30 procentų.

„Kohl’s“ jau patiria spaudimą pagerinti savo akcijų kainą. Aktyvistų įmonė Macellum Advisors, turinti 5 procentus Kohl’s akcijų, praėjusį antradienį laiške paragino mažmenininką ištirti strategines alternatyvas, įskaitant pardavimą. Toks žingsnis buvo priimtas po to, kai praėjusiais metais Macellum išreiškė panašią kritiką dėl Kohlo akcijų. Rizikos draudimo fondas Engine Capital taip pat paragino Kohl’s apsvarstyti pardavimą kartu su kitomis strateginėmis iniciatyvomis.

Tačiau neaišku, ar Kohl’s pritars pardavimui, o tai priklausys nuo to, ar pirmieji pirkėjai sugebės užsitikrinti reikiamą finansavimą.

„Starboard“ padėjo „Acacia Research Corporation“, kuri vykdo konsorciumo pasiūlymą, padidinti akcinį kapitalą, kad galėtų sumokėti už pasiūlymą. „Acacia“ taip pat gavo banko pasitikėjimo laišką, kuriame žadama remti skolų sutarčių sudarymą. Ji derasi su įmone, kuri parduotų dalį Kohlio nekilnojamojo turto, kad padėtų finansuoti pasiūlymą, o tai greičiausiai baigsis „pardavimo ir nuomos“ sandoriu, pagal kurį bendrovė grąžins išnuomotą turtą.

Tokios pardavimo ir nuomos sutartys pasiteisino tokiose įmonėse kaip „Bed Bath & Beyond“, tačiau pasidarė blogos kitoms, pavyzdžiui, „Sears“, nes nuomos kaina gali apriboti įmonės galimybes išleisti kapitalą. Į juos taip pat dažnai įtrauktos ilgalaikės nuomos sutartys, kurios gali užblokuoti Kohlį tuo metu, kai jis turi būti judrus.

Pernai Kohlis sakė, kad įvairios sutartys jam trukdė sudaryti tokius sandorius. Taip pat buvo teigiama, kad tokie žingsniai gali kelti pavojų jo investicinio lygio statusui.

„Manome, kad pridėti fiksuotų sąnaudų, kai maržos pasiekia aukštumas per kelerius metus ir kyla rizika, kad rizika mažės, yra rizikinga, todėl esame atsargūs dėl nuomos išlaidų, kurias Kohl’s turėtų padengti per visą ciklą“, – apie galimas galimybes rašė Bank of America analitikai. nuoma.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *